Strategy사는 2주 만에 3,328 비트코인을 매도하여 자사 우선주를 매입했습니다.

Strategy는 2주 동안 3,328 BTC를 매도하여 약 2억 1,330만 달러를 벌어들였고, 1억 8,980만 달러를 들여 STRC 주식을 매입하여 우선주 가격을 목표가 100달러에 근접한 약 95달러까지 끌어올렸습니다. 매도 가격은 평균 64,262달러로, 보유하고 있는 BTC를 매입한 평균 가격인 75,385달러보다 낮았습니다.

• Strategy는 8월 9일까지 한 주 동안 1,690 BTC를 매도하여 1억 860만 달러를 벌어들였으며, 평균 매도 가격은 64,262달러였습니다. 이는 4주 연속 매도 감소이며, 현재 보유 BTC는 840,447 BTC입니다.
• 해당 수익금은 STRC의 자사주 매입에 1억 860만 달러를 투입하는 데 사용되었으며, 이는 우선주 가격을 6월 최저치인 약 74달러에서 액면가인 100달러 수준으로 끌어올리기 위해 3주 동안 지출된 총 2억 1480만 달러의 일부입니다.
• Strategy의 달러 보유고는 사상 최고치인 46억 5천만 달러에 달했으며, 10억 달러 규모의 자사주 매입 승인액 중 7억 8,520만 달러가 남아 있습니다. 경영진은 9월 8일경에 액면가로 복귀할 가능성이 있다고 언급했습니다.

Strategy는 4주 연속 비트코인을 매도하고, 그 수익금으로 자사 우선주를 매입하여 액면가에 근접하도록 가격을 조정했습니다.

8월 9일까지 한 주 동안 이 회사는 1,690 BTC를 1억 860만 달러에 매도하여 평균 64,262달러를 기록했고, 이후 거의 동일한 금액인 1억 860만 달러를 들여 STRC 주식 110만 주를 매입했습니다. 2주 동안 이 회사는 약 2억 1,330만 달러에 3,328 BTC를 매도하고 1억 8,980만 달러를 STRC 주식 매입에 투자했습니다.

해당 회사의 비트코인 ​​보유량은 일주일 전 842,138개에서 840,447개로 감소했습니다.

비트코인 회사가 비트코인을 판매하는 이유는 무엇일까요?

STRC는 Strategy사가 자금 조달을 위해 발행하는 우선주입니다. 연 12%의 배당금을 지급하며, 목표 주가는 100달러입니다. 하지만 6월 말 약 74달러까지 하락하는 등 목표가 아래로 떨어지면, 신주 발행은 자본 조달에 있어 비용이 많이 드는 방식이 됩니다. 왜냐하면 매수자들은 회사가 액면가로 평가한 주식에 대해서만 할인된 가격을 제시하기 때문입니다.

그래서 회사는 주가 격차를 줄이기 위해 공개 시장에서 자사주를 매입해 왔습니다. STRC는 월요일에 약 95달러에 거래되었는데, 이는 자사주 매입과 배당금 지급에 힘입어 6월 최저치에서 상승한 수치입니다. 스트래티지 사는 지난 3주 동안 약 2억 1480만 달러 상당의 자사주 230만 주를 매입했습니다.

이러한 논리는 애초부터 순환적인 구조를 가지고 있으며, 전략 부서는 이를 명확히 밝히고 있습니다. 비트코인을 매도하여 자사주 매입 자금을 마련하고, 자사주 매입으로 STRC 가격이 액면가에 근접하게 상승합니다. 액면가에 도달한 STRC는 발행 비용이 저렴해지는데, 이것이 바로 이 과정의 핵심입니다.

판매 비용은 얼마입니까?

여기서는 가격이 중요합니다. Strategy는 지난주 평균 64,262달러에 거래되었습니다. Strategy가 현재 보유하고 있는 코인은 평균 75,385달러에 매입되었으며, 총 매입가는 633억 6천만 달러에 달합니다.

이는 해당 회사가 시장 개입 자금을 마련하기 위해 자체 평균 매입 가격보다 훨씬 낮은 가격에 비트코인을 매도하고 있다는 것을 의미합니다. 개별 매도에서 손실이 발생했는지 여부는 어떤 코인이 어떤 가격으로 매도되었는지에 따라 달라지지만, Strategy는 이를 별도로 공개하지 않았습니다. 다만, 매도 가격과 평균 매입 가격 간의 차이가 확연히 드러나는 것은 분명합니다.

규모는 작습니다. Strategy는 올해 들어 지금까지 6,948 BTC를 매도했으며, 6월 최고치인 847,363 BTC에 비해 현재 보유량은 840,447 BTC입니다. 그럼에도 불구하고 Strategy는 여전히 세계 최대 규모의 기업 비트코인 ​​보유자 자리를 유지하고 있습니다.

사상 최대 규모의 현금 보유량

이 회사는 현금 부족에 시달리지도 않습니다. 같은 주에 시장가 매각 프로그램을 통해 MSTR 주식 650만 주를 매각하여 6억 5,310만 달러를 조달했으며, 그중 6억 5,000만 달러는 미국 달러 보유고에, 나머지 310만 달러는 일반 현금으로 전환했습니다.

외환보유액은 일주일 전 40억 달러에서 증가한 46억 5천만 달러로 사상 최고치를 기록했습니다.

“당사의 미 달러 보유액과 만기가 사상 최고치를 기록했습니다. 2개월 반 만에 약 38억 달러를 추가했고, 두 수치 모두 5배 이상 증가했습니다.”라고 퐁 레 최고경영자는 밝혔습니다. “이것이 바로 디지털 신용 자본 프레임워크의 효과입니다.”

마이클 세일러 회장은 이번 추가 발행으로 적립금 운용 기간이 143일 연장되어 약 2.7년이 되었다고 밝혔습니다. 이는 스트래티지(Strategy)가 추가 발행 없이도 우선주 배당금과 부채 이자를 약 3년 동안 지급할 수 있는 충분한 현금을 보유하고 있음을 의미합니다. 또한, MSTR 시장가 발행 프로그램에 사용할 수 있는 자금은 약 220억 달러가 남아 있으며, 보통주 자사주 매입을 위한 별도의 10억 달러 승인액은 그대로 유지됩니다.

마지막 5달러

아직 해결되지 않은 것은 파에 도달하기 위한 마지막 구간입니다.

2분기 실적 발표에서 경영진은 STRC가 2025년 상장 이후 100달러에 도달하는 데 약 70거래일이 걸렸다고 언급했습니다. 이를 현재의 회복세에 적용하면 9월 8일경에 액면가 수준으로 돌아올 것으로 예상됩니다. 하지만 이번에는 회사가 배당금 지급과 직접 매입을 통해 적극적으로 주가를 지지하고 있다는 점에서 상황이 완전히 동일하지는 않습니다.

STRC는 지난 6월 승인한 10억 달러 규모의 비트코인 ​​자사주 매입 프로그램에서 7억 8,520만 달러를 남겨두고 있습니다. 만약 STRC가 자체적으로 부족분을 메운다면, 남은 매입 여력은 사용되지 않고 비트코인 ​​판매는 중단될 수 있습니다. 하지만 매입이 지연되더라도 STRC는 매입을 지속할 의사를 이미 밝힌 바 있습니다.

화요일 비트코인 ​​가격은 약 63,980달러로, 하루 만에 2% 하락했으며 지난주 전략 거래 평균 가격보다 낮았습니다.